凯发集团凯发K8官网首页登录◈✿★，K8凯发·(中国)天生赢家·一触即发凯发K8天生赢家一触即发k8凯发一触即发◈✿★，公司发布2024年年报◈✿★、2025年一季报及2025年半年报业绩预告◈✿★，公司业绩持续稳健增长◈✿★。公司在消费电子◈✿★、汽车◈✿★、通信及数据中心三大业务板块布局深厚◈✿★，通过内生+外延的发展模式◈✿★，有望加强竞争实力◈✿★，实现更可持续的增长◈✿★，维持买入评级◈✿★。

　　公司2024年营收/归母净利润稳步增长◈✿★，2025Q1盈利能力同比小幅提升◈✿★。2024年公司营收2687.9亿元◈✿★，同比增长15.9%◈✿★；归母净利润133.7亿元◈✿★，同比增长22.0%◈✿★；扣非归母净利润116.9亿元◈✿★，同比增长14.8%◈✿★；毛利率10.4%◈✿★，同比减少1.2个百分点◈✿★；净利率5.4%◈✿★，同比增加0.1个百分点◈✿★。2025Q1单季度公司实现营收617.9亿元涉谷◈✿★，同比增长17.9%◈✿★；归母净利润30.4亿元◈✿★，同比增长23.2%◈✿★；扣非归母净利润24.1亿元◈✿★，同比增长10.4%◈✿★；毛利率11.2%◈✿★，同比增长0.4个百分点◈✿★；净利率5.5%◈✿★，同比增长0.6个百分点◈✿★。

　　同时2025H1业绩预告同比稳健增长◈✿★，打消“对等关税”政策对公司业务短期影响的疑虑◈✿★。公司同步发布2025年上半年业绩预告◈✿★，预计归母净利润64.8亿元-67.5亿元◈✿★，同比增长20%-25%◈✿★；扣非归母净利润51.9亿元~57.1亿元涉谷◈✿★，同比增长4.7%~15.2%◈✿★。

　　各业务板块营收均实现正增长◈✿★，其中汽车板块营收增速较快◈✿★。分业务来看◈✿★，消费性电子营收2240.9亿元◈✿★，同比增长13.65%◈✿★，营收占比为83.4%◈✿★，毛利率9.1%◈✿★，同比下降1.5个百分点◈✿★；通讯互联产品及精密组件营收183.6亿元◈✿★，同比增长26.3%涉谷◈✿★，营收占比6.8%◈✿★，毛利率16.4%◈✿★，同比提升0.6个百分点◈✿★；汽车互联产品及精密组件营收137.6亿元◈✿★，同比增长48.7%营收占比5.1%◈✿★，毛利率16.1%◈✿★，同比提升0.2个百分点◈✿★；电脑互联产品及精密组件营收90.0亿元◈✿★，同比增长20.2%◈✿★，营收占比3.4%◈✿★，毛利率18.9%◈✿★，同比降低1.9个百分点◈✿★。

　　消费电子◈✿★、汽车凯发国际k8官网登录◈✿★、通信及数据中心三大核心业务板块布局顺利◈✿★，内生+外延的发展模式强化增长动能◈✿★。消费电子领域◈✿★，公司持续巩固在国际大客户的OEM业务的市场地位◈✿★，同时大力拓展ODM系统集成能力◈✿★，借助外延并购◈✿★，将公司服务国际大客户OEM业务所积累的声◈✿★、光◈✿★、电涉谷◈✿★、热◈✿★、磁◈✿★、射频◈✿★、结构件等底层技术经验◈✿★，结合垂直一体化的产业布局优势◈✿★，赋能全球知名消费电子品牌和初创品牌◈✿★。目前公司ODM业务涵盖智能AR/VR眼镜◈✿★、智能声学产品◈✿★、智能办公设备等◈✿★，未来产品矩阵有望不断丰富◈✿★，市场份额逐步扩大◈✿★。汽车业务领域◈✿★，一方面◈✿★，公司着力完善自身产品矩阵◈✿★，形成从整车线束涉谷凯发国际k8官网登录凯发国际k8官网登录◈✿★、连接器到智能辅助驾驶◈✿★、智能座舱◈✿★、智能底盘◈✿★、动力系统的完整产品矩阵◈✿★，并重点打通软硬件协同开发能力◈✿★，以更开放的生态合作模式参与整车智能化进程◈✿★；另一方面涉谷凯发国际k8官网登录◈✿★，通过外延收购扩展市场◈✿★、客户◈✿★、产能布局◈✿★。2024年9月◈✿★，公司启动了对德国汽车线束厂商Leoni集团的收购行动◈✿★，公司有望与其在产品开发◈✿★、市场拓展涉谷◈✿★、客户准入◈✿★、产能布局◈✿★、物料采购等方面实现深度资源互通◈✿★、优势互补◈✿★。通信及数据中心方面凯发国际k8官网登录◈✿★，随着AI应用在全球范围内快速增长带来需求增加◈✿★，公司创新性的打造了面向AI整机柜的核心零组件整体解决方案◈✿★，涵盖铜缆高速互联涉谷◈✿★、光高速互联◈✿★、热管理及电源管理四大板块◈✿★，推出了如224G KOOLIO CPC（共封装铜互联）◈✿★、Intrepid Cable Cartridge1.6T OSFP DR8光模块◈✿★、800G OSFP光模块◈✿★、1.6T OSFP ACC有源铜缆等创新产品◈✿★。未来公司将通过前瞻技术布局和灵活业务配合模式◈✿★，扩大在电连接◈✿★、光连接方面的领先优势◈✿★，并前瞻布局散热和电源领域产品◈✿★，以高速互联整体解决方案的形式做客户和产品拓展凯发国际k8官网登录◈✿★。

　　因公司业务结构略有调整◈✿★，我们小幅调整盈利预测◈✿★。我们预计公司2025/2026/2027年实现每股收益2.34元/2.79元/3.36元◈✿★，对应市盈率13.2倍/11.1倍/9.2倍◈✿★。维持买入评级◈✿★。

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